导读：本文从光伏工业链剖析的视点，协助咱们整理清楚出资光伏工业的实质逻辑，包含光伏技能原理、光伏工业链剖析、职业开展驱动力剖析、商场容量剖析、装机上限客观危险要素剖析以及商场竞赛格式剖析等中心内容，并最终给出现阶段出资光伏工业要点标的的首要思路和主张。

  近几年，光伏职业长时刻占有大A首要出资赛道，和半导体、新动力轿车成为三大炙手可热的赛道股。了解光伏职业的朋友都知道，今日我国的光伏工业之所以可以做到独步全球的方位，在20余年的开展进程中也是阅历了屡次严峻的职业大洗牌，是真实阅历过大风波检测后才开展到今日的。2018年以来，光伏职业逐步摆脱了方针补助的捆绑，在本钱和经济性难题不断被战胜之后，商场竞赛力日积月累，在本钱商场上也是一路狂奔，出现了像通威、隆基、阳光电源、晶科等经久不衰的热门股，即使是在三年疫情这样的至暗时期，这些股票也似乎总是不乏一股股奥秘的力气在不停地推进股票市值再创新高。在光伏股涨涨跌跌的过山车中，有些出资者苍茫了，2023年，面对疫情铺开后经济的逐步康复，光伏这条赛道究竟还值不值得出资者继续重视，光伏股现在还值不值得再投？

  光生伏特效应于 1839 年由法国科学家 A.E.贝克勒尔发现，光照能使半导体资料的不同部位之间发生电位差，若用导线将不同部位连接起来，即会发生电流输出。影响要素构成光伏增效方向光电转化功率首要取决于开路电压、闭路电压及填充因子，光学丢失及电学丢失是影响光电转化功率的中心要素。

  光伏组件是光伏工业链最中心的产品，所谓光伏组件，便是咱们看到一块块太阳能发电的光伏板，每块光伏板都是由玻璃片、电池片、背板等一层一层经过各种特别胶和封装工艺组装到一同的，其间以硅片为中心质料的电池片又是光伏组件最中心的部件，硅片+电池片，占有整个组件本钱的70%，这也是为什么2022年末光伏职业几大龙头宣告本钱大头儿“硅片儿”去库存，降价近20%之后，这个音讯对整个光伏职业短时期带来不小冲击的原因，关于其影响我会在文章结尾专门剖析。

  （1）上游即设备+原资料，包含制程设备（电池设备、组件设备、硅料设备、硅片设备）；硅料（多晶硅料，单晶硅料）；硅片（单晶硅棒、单晶硅片、多晶硅锭等）。

  （2）中游即电池片+电池组件，这一点上文现已介绍的很详细了，这儿再提一嘴，由电池片到组件，是需求非常严厉和杂乱的制程工艺的，是工业链非常重要的环节，也是出资巨大的环节，做这块的龙头包含协鑫、晶科、晶澳等，因为曩昔上游硅片价格居高不下，导致中游做组件环节的企业长时期徜徉在薄利和亏本之间。

  （3）下流即光伏组件构成的光伏系统详细使用。这儿有出资者们需求明晰的把握集中式和分布式两种光伏太阳能板的使用场景。集中式即大型地面光伏电站，这个在光伏职业开展初期，尤其是国家投的大型项目里大多是这种形式，比方国家电投、地方政府在西部投的要点光伏电站项目，总归，这种项目不只是不差钱，更重要的是不差地儿，怎样讲，你建造大型地面光伏电站，土地资源的本钱是必需要考虑的，咱们想一想，也便是在地广人稀的中西部，才会有条件建造大的光伏电站项目，换到寸土寸金的东南滨海，也就只能建造分布式光伏了。所谓分布式光伏，咱们可以了解成C端涣散建造的微型光伏发电点，这些需求方可以是一栋栋光伏式修建，也可以是工业厂房，也可以是满意家庭自用需求的光伏发电需求。

  现在，光伏职业出现出一个典型开展趋势便是，从2022年开端，光伏产能由以集中式为主开端向以分布式为主转化，也便是说，方针主导的集中式光伏后续会向以商场实践需求为导向的涣散式光伏演进，这也从旁边面反映了光伏工业未来开展的生气勃勃。

  出资投的便是未来的预期，在我国本钱商场，方针是最重要的影响预期的要素之一。出资光伏的实质在于看好光伏职业未来开展，这儿，我也整理了光伏职业未来开展的三方面驱动要素，也是未来光伏职业可以继续高速开展的实质原因。

  可以说，“节能环保+双碳方针”，现已是非常确认的方针趋势，这一点毋庸置疑。从节能减排+环保的视点，咱们来看看光伏发电的巨大作用，咱们以 2021 年我国太阳能发电量 3270 亿千瓦时为口径核算，2021 年，仅国内光伏发电就节省了 9859.1 万吨标准煤，减排约 0.7万吨烟尘、3.3 万吨二氧化硫、5.0 万吨氮氧化物和 27075.6 万吨二氧化碳，太阳能对传统化石动力代替趋势也是非常确认的。

  假如出资光伏的决议方案光靠方针，咱们觉得心里仍是不行结壮，可以驱动一个职业开展的实质动力仍是要回归其经济性和价值性，说白了，把光伏放到自由竞赛的商场中，不靠方针补助，它还能不能活，乃至活的更好，这就得看它在剧烈的商场竞赛中求得生计的才能了，其底子在于该事物开展的经济性，关于光伏，最中心的目标便是LCOE（平准化动力(发电)本钱），浅显点说，便是照比其他发电方法，光伏是不是有本钱优势？光伏对环境的损坏程度是不是要更低（这一点上面现已介绍了，根本没有污染）。

  经过近十年的开展，我国光伏工业比照传统化石动力及其他可再生动力现已构成了本钱上的竞赛优势，具有更为明晰的有用降本途径，信任跟着科技开展，光伏本钱还会继续下降。与其他清洁动力比较，光伏 LCOE 在 2010-2021 年从 0.417$/MWh 下降到 0.048$/MWh（MWh便是“毫瓦时”，便是每度），下降了 90%以上，降本带来的经济性在各可再生动力中排名位居前列。

  咱们再看，国内动力系统结构，咱们都知道，咱们国家现在动力系统中是严峻依靠煤、石油等传统，这便是危险，一旦出现战事，海上动力动脉被堵截，咱们的动力供应将面对巨大危险。即使强壮如美国，它的动力结构在35年也要完成严重的调整，大幅添加光伏动力供应占比，咱们更是相同思路。我国现有动力供应系统中，太阳能占比仅不到3%，参阅美国，未来咱们也会大幅进步光伏发电占比，未来将提升到20%的占比，咱们想一想，从3%增加到20%，这背面是多大的商场空间，这可不是几万亿能处理的事儿，这便是时机！

  最近两年，尤其是俄乌抵触之后，欧洲加快对其动力结构调整，很多添加风景等新动力布局，下降对俄国油气资源的依靠，这也是为什么这两年，我国光伏企业出口欧洲占比方此高的原因。（注：2022年1-9月我国光伏组件出口量累计到达121.4GW，同比增加89%，其间， 榜首大商场欧洲商场，1-9月出口量到达67.7GW，占比55.8%，欧洲商场出口量同比增加121%，在各区域商场中同比增速最快。）

  接下来，咱们再看看，国内2022年商场需求状况，2022年1-9月我国累计光伏新增装机到达52.6GW，同比大幅增加105%，估计全年光伏新增装机量近80GW。一起，我国光伏新增装机结构发生变化，其间，新增集中式地面光伏电站占约1/3，分布式装机占比快速增加。集中式光伏电站需求缓慢开释，这也验证了我之前剖析的，未来光伏装机的主力将逐步向分布式转化，充分体现了光伏工业的生命力。

  2021年全球新长脸伏装机170GW，估计2022年全球新长脸伏装机量将到达240GW。2021年我国光伏装机量55GW，全球榜首，占比32%，美国及欧盟装机量达27GW及26GW排列第二、三位，占比16%及15%。俄乌抵触加快欧洲新动力布局，欧盟委员会履行EPowerEU方案，2025年欧盟国家光伏累计装机将达320GW，2030年达600GW。

  要素一：光照资源，光照资源决议了组件全体接纳能量上限。辐射强度决议了单位时刻发电量，辐射时长则影响有用使用小时数，因而光照资源较好区域的电站收益要遍及高于资源较差区域。

  要素二：土地资源决议装机上限，一起土地租金也是光伏总本钱中的重要部分。土地资源稀疏的区域，电站建造所需的土地本钱较高，开展集中式电站空间较少。因而经济兴旺、电力需求缺口较大区域遍及会出现户用、工商业分布式光伏高速开展的特色。

  要素三：电网消纳，光伏发电存在全天出力不稳定的明显特征，发电顶峰与用电顶峰构成必定的时刻错配。上午及黄昏辐照较弱，光伏组件发电量较少；正午及下午时段辐照激烈，光伏组件发电量高，因为光伏发电量远超用电负荷，不只构成很多弃电，并且顶峰期对电网存在较大冲击。为处理上述问题：经过以下三种方法处理：

  1）经过风、光、水、火多能调峰互补，削减光伏发电出力动摇，一起经过抽水储能或电化学储能等方法消纳顶峰期弃电。

  上文介绍了，硅片和电池片是光伏组件本钱占比最高的两个部件，把握这两个环节的玩家，也根本上具有了把握光伏整个工业链的控制权，一起，可以做硅片和电池片的光伏企业，也一般都会具有出产光伏组件的中心才能，以下是要害范畴商场竞赛格式，供咱们参阅：

  跟着上游紧缺环节产能不断开释，光伏工业链价格估计将迎来较大起伏调整，有望进一步影响下流需求发动，2023年光伏装机大年可期。回忆本轮硅料两年高景气，硅料环节当时凝集职业绝大部分赢利，后续工业赢利怎么分配成为当时光伏中心问题，咱们以为，2023年光伏出资的要点方向在于：“电池片及一体化环节”，即整个工业链的赢利将由上游硅片向中下流电池片和光伏组件延伸，对着上游硅片产能快速扩大，电池片和组件将有或许本钱整个工业链的新瓶颈，做该环节的企业将大为收益。主张咱们重视LJ、TW、JK、YG、XX等标的。